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隨著上市公司半年報披露塵埃落定，旅游景區類上市公司上半年“成績單”悉數出爐。

執惠對國內30家景區類上市公司（含新三板）財報進行了梳理，上半年，近6成景區上半年營收凈利實現雙增，其中凈利潤最高增幅達700%！不過，仍有部分傳統景區業績表現并不盡如人意，如黃山旅游上半年營收下降6%，張家界上半年凈利潤大幅下滑近50%，而在游客量方面，兩大山岳景區上半年客流下滑近1成。

在“門票經濟”依賴下，不少景區游客增長陷入困局，營收過于單一、同質化嚴重等問題成為掣肘傳統景區發展的瓶頸。在國有景區門票降價的大趨勢下，對于習慣“靠山吃山、靠水吃水”的景區來說，“躺著賺錢”的好日子或一去不復返。如何轉型升級探索多業態發展，成為景區上市企業亟待解決的難題。

文化和旅游部公布的數據顯示，今年上半年，國內旅游人數28.26億人次，比上年同期增長11.4%，旅游收入2.45萬億元，比上年同期增長12.5%。消費升級的大背景下，上半年景區類上市公司業績表現頗為靚眼。

執惠統計顯示，上半年有近6成景區上市公司營收凈利實現雙增，其中，劍門旅游凈利潤大增711%排名第一，三特索道、避暑山莊與鄂旅股份凈利潤分別增長387%、229%和168%。

景區上市公司上半年業績情況一覽（點擊查看大圖）

具體來看，上半年主題公園熱度不減，涉及主題公園業務的華僑城A、華強方特、恐龍園、大連圣亞、清園股份營收凈利均實現雙增長，其中，華僑城A上半年實現凈利潤20.14億，成為主題公園中最賺錢的企業。此外，主打“主題公園+旅游演藝”模式的宋城演藝，上半年凈利增長近3成。

傳統景區因開發時間早，旅游產品相對粗放陳舊，且以觀光游覽為主，缺乏深度體驗感，上半年這類自然資源型景區部分業績表現并不樂觀。

執惠統計的30家景區上市公司中，具備自然資源的企業有21家，其中6家公司上半年凈利出現下滑，張家界、明堂山、貴陽旅文營收凈利雙降。具體來看，上半年張家界凈利潤下降47.9%，長白山凈利潤下降（增虧）10.8%，明堂山凈利潤下降27.61%，貴陽旅文凈利潤下降14.35%，成都文旅凈利潤下降3.14%。

對于業績下滑的原因，各景區的理由也是五花八門。

張家界表示，受客運票價被限價、政府道路施工影響客源，各景區購票人數、環保客運、觀光電車、索道等業務均有不同程度的下降。長白山將上半年業績增虧的主要原因歸結于2017 年 9 月開始實施景區托管業務，與去年相比增加托管人員的人力成本所致。

就景區經營而言，目前國內部分景區仍存在營收結構過于單一的問題，長期以來依靠門票、索道、纜車等占據主要收入。其中，峨眉山最為典型。峨眉山收入包括游山門票、客運索道和賓館酒店三大部分，上半年其游山門票及客運索道營收占比超過70%。

傳統景區因依靠景區內自然資源的稀缺性，形成天然壟斷，收取門票、索道費用便可輕松度日，因此，這也導致一些景區在運營和服務上并不上心。旅游業態單一也成為傳統景區“留客難”的問題，“白天看景，晚上走人”成為大多數傳統景區的短板，游客量便是最能反映出景區經營是否用心的重要指標之一。

執惠梳理發現，在已披露游客量的上市公司中，黃山、張家界、桂林旅游以及中青旅旗下的“明星項目”烏鎮和古北水鎮景區上半年游客量均出現了不同程度下滑，其中烏鎮景區的跌幅最高，同比下滑12.30%，黃山、張家界兩大山岳景區上半年游客量均下滑近1成。

峨眉山、梵凈山、玉龍雪山、恩施大峽谷等景區上半年游客量有所增長，其中，峨眉山游山人數同比增加7.07%，玉龍雪山游客量同比增長3.88%，梵凈山接待游客人數同比大增35%，鄂旅股份經營的恩施大峽谷景區游客量同比大幅增長50%。

部分景區上市公司上半年游客量情況一覽（點擊查看大圖）

不過，上述部分景區游客增長背后原因卻耐人尋味——靠營銷“賣力吆喝”。

執惠了解到，峨眉山上半年主要做了兩件事實現游客增長：一是強化市場營銷，通過自媒體、新媒體、多媒體等渠道，挖掘景區新亮點，提高景區吸引力；二是通過索道的升級改造，減少游客排隊等候時間。 

而三特索道則為梵凈山景區申報5A級景區和世界自然遺產加大了投入，同時也加大了線上線下品牌宣傳的投放力度，使得梵凈山景區知名度得到大幅提升。此外，三特索道旗下的華山索道打出了“賞華山標志美景必上北峰”的營銷策略，提升往返乘索率，今年上半年接待游客出現了39%的大幅提升。

從半年報梳理的情況來看，上半年目的地景區都在加大營銷力度，力圖破局游客萎縮的困局。峨眉山營銷總監何群表示，峨眉山的營銷手段主要是做好“三個一”：一是峨眉山的一套產品體系；二是自媒體體系；三是峨眉山的網紅體系。

不過，與營銷相比，傳統景區更應該注重的是如何打造好產品和提升服務水平。目的地景區要挖掘景區的文化內涵，為游客打造更具體驗性的旅游產品，同時，要完善旅游配套，加強景區服務水平，才能夠留住游客，從而拉長旅游產業鏈。

當前，國內旅游業態正由傳統山水觀光旅游向休閑度假旅游、文化體驗、研學營地等轉型，傳統旅游景區發展逐漸走向停滯，面臨著游客增長萎縮、產品陳舊的困局，整體品牌上日漸衰弱。在主題公園、旅游演藝等新興的旅游業態快速發展下，傳統景區正遭受極大考驗。

相較而言，主題公園、旅游演藝類景區因具有更加豐富的旅游業態，以及更深度的體驗感，客流表現要靚眼很多。上半年，華僑城歡樂谷景區游客量同比大幅增長13%，經營宋代文化實景主題公園的清園股份上半年游客量也出現4%的小幅上漲。

不過，目前國內主題公園面對的問題也較為突出，同質化嚴重、文化內涵薄弱、游客體驗不佳等仍是制約主題公園發展的難題。無論是傳統景區還是主題公園企業，轉型升級和內容創新都是提升業績與客流的重要方式。

隨著城鎮居民收入水平提高帶來的消費升級，游客從單純的觀光旅游向多層次、多元化、個性化的度假旅游轉變。同時，國家層面不斷強化資源型景區供給側改革，國有景區門票降價已成大趨勢。

傳統景區既面臨外部政策及市場機制的不斷倒逼，又要面對內部經營內生增長難題，在內外承壓的情況下，“門票經濟”正觸及天花板，想要突圍就必須迭代升級。為改善經營狀況，多家景區在公告中披露轉型策略，尋求多業態、多盈利點的業務外延升級。

黃山旅游董事長章德輝此前曾表示，山岳型景區主要存在五大短板：“一是靠山吃山、千山一面；二是門票經濟，天花板太低；三是淡旺季明顯，旺季吃不完，淡季吃不飽；四是產品供給單一，客單價不高；五是產品創新不足，重游率低。”

為了謀求轉型，去年年底，黃山旅游便提出通過‘旅游+’布局全域旅游產業鏈、發展“走下山、走出去”、“二次創業”、 “一山一水一村一窟”等發展戰略，向復合型景區轉變。

主題公園方面也面臨著傳統景區的一些共性問題，如文化內涵薄弱、盈利模式單一等。盡管相關上市公司上半年取得不錯的業績，但未來主題公園的市場環境仍難言樂觀。隨著入局者不斷，內有恒大、萬達等地產企業相繼發力文旅產業，外有迪士尼、樂高、六旗、環球影城等國際巨頭集中進入中國市場，未來主題公園競爭格局必將愈演愈烈。

今年4月，國家發改委等部門出臺《關于規范主題公園建設發展的指導意見》，嚴控主題公園房地產傾向、嚴防地方債務風險，可謂對“假公園真地產”一劍封喉。在此背景下，轉型升級、業態創新將成為主題公園發展必經之路。

可以預見，不管是傳統山岳景區還是主題公園類景點，未來“躺著賺錢”的好日子或一去不復返，上市公司只有積極謀求轉型升級，探索多業態布局，才能實現良性發展。