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Bessemer Venture Partners 是美國(guó)歷史最悠久的風(fēng)投機(jī)構(gòu)之一。 它的歷史可以追溯到卡耐基鋼鐵集團(tuán)。其投資經(jīng)歷可以簡(jiǎn)單總結(jié)為：漫長(zhǎng)的歷史賦予了我們?cè)S多機(jī)會(huì)，但我們只抓住了其中的一部分。

這篇文章來自 bvp 官網(wǎng)，全文回顧了該公司所犯的錯(cuò)誤和錯(cuò)過的機(jī)遇，即便到了今天，這些錯(cuò)誤對(duì)于 VC 從業(yè)者來說依然很有價(jià)值。以下，enjoy：

縱觀歷史，我們投資過一家假發(fā)公司、一家薯?xiàng)l公司，甚至有一條在夏威夷建設(shè)的鐵路。但更重要的是，我們錯(cuò)過了投資以下這些公司的機(jī)會(huì)。它們都在日后成長(zhǎng)為非常成功的企業(yè)。

拒絕的理由很多。我們有時(shí)太謹(jǐn)慎，有時(shí)又太大方。不管理由是什么，我們都希望紀(jì)念這些錯(cuò)過的企業(yè)。這些所謂的 “未投企業(yè)”，用他們的成功激勵(lì)我們努力發(fā)掘新的企業(yè)。

或者換個(gè)角度來看，假如我們真得投了這其中一家的公司，BVP 可能就不復(fù)存在了:)

Apollo（工作站電腦制造商）

被惠普收購。負(fù)責(zé)人是 Felda Hardymon。根據(jù)投資協(xié)議，我們可以獲得一個(gè)董事會(huì)席位，然而我們還是放棄了。一年后，Apollo 上市，股價(jià)比當(dāng)初和我們談的價(jià)格翻了 17 倍。最后，它被惠普以更高的溢價(jià)收購。

蘋果

面對(duì) 6000 萬估值的蘋果公司，他說，“太貴了，Pass!”

負(fù)責(zé)人是 Neil Brownstein。我們?cè)袡C(jī)會(huì)投資蘋果的 Pre-IPO 輪，估值 6000 萬美金。Neil 認(rèn)為這個(gè)估值 “高得離譜”。

Check Point（著名安全軟件公司。1996 年上市）

負(fù)責(zé)人是 David Cowan。1994 年，Check Point 公司向 David 做了 Pitch。聽完后 David 表示這公司在美國(guó)拿不到一丁點(diǎn)市場(chǎng)份額。一年后，Check Point 從 Sun 那邊得到了一個(gè)巨大的 OEM 合同，賣出了 2500 萬美元的防火墻軟件。

Dollar Shave Club（DSC）

被聯(lián)合利華收購。在觀看完 DSC 發(fā)布的第一個(gè)病毒視頻后，Ethan Kurzweil 就 pass 了這個(gè)案子。他認(rèn)為吉列完全可以照抄一個(gè)相似的訂閱式服務(wù)，把 DSC 打得落花流水。他對(duì)了一半。吉列是抄了一個(gè)，但這讓更多人知道了 DSC 這家公司。幾年后，聯(lián)合利華以 10 億美元的價(jià)格收購了 DSC。

ebay

David Cowan：“一個(gè)賣郵票，錢幣，漫畫書的網(wǎng)站？愚蠢的點(diǎn)子。Pass！”

Facebook

面對(duì) 6000 萬估值的蘋果公司，他說，“太貴了，Pass!”

負(fù)責(zé)人 Jeremy Levine。在一次 2004 年夏天的公司團(tuán)建中，他花了整整一個(gè)周末的時(shí)間用來躲避 Facebook 聯(lián)合創(chuàng)始人 Eduardo Saverin。最后，Jeremy 在排隊(duì)拿午飯時(shí)被逮到，并給了這位執(zhí)著的哈佛學(xué)生一個(gè)有點(diǎn)倚老賣老的建議：“聽說過 Friendster 嗎？別再做一樣的事情了！這壓根兒沒戲！”

聯(lián)邦速遞

我們真挺牛逼的， 能 Pass 這個(gè) case 七次之多。

面對(duì) 6000 萬估值的蘋果公司，他說，“太貴了，Pass!”

David Cowan 的大學(xué)同學(xué)把車庫租給了 Sergey 和 Larry 用來創(chuàng)業(yè)。在一次拜訪期間，Cowan 的同學(xué)告訴他：“我這里有兩個(gè)很聰明的斯坦福學(xué)生，他們?cè)谧鲆粋€(gè)搜索引擎。” 學(xué)生？搜索引擎？Cowan 想都不想就說，“有沒有一條路可以讓我不經(jīng)過車庫就能離開這間房子？”

Intel

負(fù)責(zé)人是 Pete Bancroft。Pete 一直沒和 Intel 的 CEO 談定合同。所以他們就從一個(gè)叫 Arthur Rock 的人那里拿了一筆錢。 Arthur Rock 是硅谷傳奇 VC，投資了 Intel、Apple、Teledyne 等一系列企業(yè)。

Intuit（金融軟件公司。1993 年上市）

和沙丘路上的其他機(jī)構(gòu)一樣，Neil Brownstein 拒絕了 Intuit 創(chuàng)始人 Scott Cook。Scott 最后只能從他的朋友那兒借了 22 萬美金，其中包括他在哈佛商學(xué)院的同學(xué)、Sierra Ventures 創(chuàng)始人 Peter Wendell 以個(gè)人名義投的 25000 美元。

Kayak

在經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的盡職調(diào)查后，Jeremy Levine 替 Kayak 發(fā)現(xiàn)了一個(gè)重大的模式漏洞：航空公司不會(huì)為了在訂票平臺(tái)上獲得露出而付費(fèi)，因此 Pass 了這家公司。幸運(yùn)的是，酒店會(huì)付費(fèi)。幾年后，Priceline 以 18 億美元的價(jià)格收購了這家公司。

蓮花 & 康柏

僅在一天之內(nèi)，F(xiàn)elda Hardymon 就獲得了投資 Lotus 和 Compaq 兩家公司的機(jī)會(huì)。Hardymon 的意見是，“Lotus 的產(chǎn)品還沒有被市場(chǎng)證明，我有點(diǎn)擔(dān)心。對(duì)于 Compaq 而言，便攜電腦根本沒戲。IBM 就可以做，還能輪到你？”

Paypal

David Cowan Pass 了 A 輪投資。新人團(tuán)隊(duì)，還會(huì)面臨大量監(jiān)管問題。4 年后，Paypal 被 eBay 以 15 億美元的價(jià)格收購。

Stratacom

被思科收購。Felda Hardymon 說：“Sierra Ventures 的 Pete Wendell 問我愿不愿意看一下 Stratacom，一個(gè)從事通信包快速轉(zhuǎn)接的公司。我給了他一個(gè)白眼。”

Tesla

面對(duì) 6000 萬估值的蘋果公司，他說，“太貴了，Pass!”

負(fù)責(zé)人 Byron Deeter。2006 年，Byron 見了 Tesla 團(tuán)隊(duì)還參與了試駕。他付了車的定金，卻半開玩笑的告訴自己的合伙人：“這是個(gè)雙贏。我拿到一輛很棒的車——它還是用其他 VC 的錢造出來的！” 2014 年，Tesla 市值超過 300 億美元。Byron 最近為自己的 Model X 付了全款。

*本文來源：42章經(jīng)，作者：曲凱，原標(biāo)題：《面對(duì) 6000 萬估值的蘋果公司，他說，“太貴了，Pass!”》

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